節選自核心觀點：
仿制藥集采不再一面倒，邊際利好初現。自2018年“4+7”開始，帶量采購憑借巨大的談判降幅，對于行業中仿制藥企業帶來 了較大的業績壓制。伴隨著第七、八批集采的落幕，以及前四批集采的續約變化，仿制藥集采不再是完全利空的政策。具體表 現在：（1）仿制藥企業應采盡采，業績高基數逐步下調平穩；（2）存量品種越來越少，新通過“一致性評價”的仿制藥越來 越多，出現“光腳產品”通過集采放量。（3）對于極低價格的產品，部分省份續約過程中會適當上調價格，保障供應。
創新藥逐步兌現帶來新增量。仿制藥企業進行創新轉型在近幾年成果涌現，具體表現在：（1）海歸工程師紅利及疫情帶來的就 業內循環，加速推動創新藥成果轉化。（2）國產創新藥具有價格優勢和中國人療效數據等，對提高醫生依從性有幫助。（3）醫藥企業通過創新藥管線組合，“先上市”帶動“后上市”，銜接渠道及目標人群。（4）部分企業探路“出海”，未來逐步打開 歐美市場將帶來更多的增量。 創新轉型的仿制藥企值得關注。我們認為創新轉型的仿制藥企業具備仿制藥業績穩定，創新藥利好持續兌現的特點，看好傳統產品集采出清，創新藥產品接近收獲期，創新藥管線豐富，未來續航能力強，存在出?？赡艿膭撔罗D型的仿制藥企業。 【具體詳細內容可前往查閱原文】
編輯｜小鑫
審核｜小晶 小李
信息來源 | 新浪網 未來智庫官網 （報告出品方/作者：中信建投，賀菊穎，袁清慧，陽明春）
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